Yerlerinizden kalkmayın…
2020 yılına iyi başladık. ABD - İran çatışması dolayısıyla kısa bir süre hava boşluğuna düşsek de gerginliğin kontrol altına alınması ile birlikte küresel piyasalar yükselişine kaldığı yerden devam etti.
Türkiye varlıkları dünyayı yenmeye devam ediyor. MSCI Türkiye aybaşından beri %6’ya yakın yükselişle gelişmekte olan piyasalara göre üç kat fazla getiri sağladı. Dünyadan pozitif ayrışmamızda bankaların 2020 hedeflerini yukarıda belirlemesi kadar, ABD yaptırım riskinin azalması da etkili oldu.
Türkiye varlıkları dünyaya göre daha yüksek betaya sahiptir. Küresel risk iştahı yükselirken dünyayı yener, küresel risk iştahı bozulurken ise dünyadan daha kötü performans gösterirler. Dolayısıyla aybaşından beri görülen güçlü performans olağan görülebilir.
Geçen hafta yaşanan yükselişi yüksek beta ile açıklamak bizce doğru değil. Türkiye varlıkları İran ile ilgili jeopolitik risklerin arttığı bir ortamda gelişmekte olan piyasalardan daha az değer kaybetti; risk iştahı iyileşirken ise dünyadan daha güçlü performans gösterdi.
Kötü haber karşısında direnirken, iyi haberle birlikte yükselmemiz, Türkiye varlıklarının teknik olarak güçlendiğini ve küresel koşullar bozulmazsa uzun soluklu bir yükselişin eşiğinde olduğumuzu gösteriyor.
Önümüzdeki hafta Türkiye piyasalarını ilgilendiren iki temel gelişme var: (i) ABD - Çin ticaret görüşmeleri; (ii) Türkiye Merkez Bankası’nın Para Politikası Kurulu toplantısı. Her iki cephede de piyasaları destekleyecek gelişmeler bekleniyor. Temel risk iyi haber sonrasında gelebilecek kâr satışları.
ABD - Çin birinci faz ticaret anlaşmasının 15 Ocak’a kadar imzalanması bekleniyor. Merkez Bankası’nın perşembe günü politika faizini 50 baz puan daha düşürerek Haziran 2018’den bu yana faiz indirim döngüsünü 1.250 baz puana taşıyacağını öngörüyoruz.
Lafı çok uzatmadan toparlayalım. Aralık başında yayınladığımız “yükseliş için yerlerinizi alınız” raporumuzda detaylı bir şekilde anlattığımız olumlu görüşümüzü koruyor ve yükseliş daha yeni başlıyor yerlerinizden kalkmayın diyoruz.