ABD’de stagflasyon ve ayı piyasası riski artıyor
Türkiye ekonomisine ilişkin önemli gelişmeler yaşanıyor ama son günlerde küresel piyasalarda, özellikle ABD’de yaşananlar tüm ekonomileri ve piyasaları etkileyecek nitelikte görünüyor. Yaklaşık bir ay öncesine göre Trump 2.0 döneminin gidişatına ilişkin risk algısı çok ciddi boyutta artmış durumda. Korumacı politika girişimleri olsa bile bu adımları pazarlık sürecinde kullanarak aslında serbest piyasa koşullarından çok vazgeçmeyeceği, savaşı değil barış ortamını daha fazla destekleyeceği, ABD’de vergi indirimleri ile beraber iç talebi dolayısıyla büyümeyi önemli ölçüde artıracağı şeklindeki beklentilerin yerini tam tersi bir tablo almaya başladı.
180 derece dönüş
Güçlü bir korumacılık olmayacak, başta ABD olmak üzere ekonomiler hızlı büyüyecek, şirket kârları artacak beklentileri finansal piyasaları, özellikle hisse senedi piyasalarını olumlu yönde etkiliyordu. Birkaç hafta önce Trump’ın Zelenski ile görüşmesinden sonra 3. Dünya Savaşı’nı bile dillendirmesi, AB başta olmak üzere birçok ülke için korumacı adımları ve tarifeleri güçlendirmesi ve buradan geri adım atmayacağı konusunda sinyaller vermesi risk algısını arttırdı. Elon Musk’ın önderliğinde, ABD’de de çevre, sağlık gibi alanlarda çalışan çok sayıda kamu çalışanı ve bürokratın görevlerine son verilmesi, ABD’ye yönelik tarife misillemeleri ile ABD ekonomisinin resesyona girme kaygılarını arttırdı. Üstelik tarifelerin enflasyonist etkisinin de olacağı artan oranda fiyatlara girmeye başladı. İkisinin beraber olması ise bildiğimiz gibi stagflasyon anlamına geliyor.
Servet etkisi devreye giriyor
Geçtiğimiz hafta sonu Trump’ın Fox TV‘ye verdiği röportajda attığı adımların ABD'yi resesyona sokma ihtimalini dışlamadığını fakat güçlü Amerika için geçici de olsa bu tür sonuçların olabileceğini vurgulaması hafta başından bu yana ABD borsalarını tarihi boyutta kayıplara yöneltti. S&P-500 endeksi 200 günlük hareketli ortalamasının altına düştü. Hisse senedi piyasalarında Dow Jones ve Nasdaq’ta da çok sert gerilemeler olduğunu gördük. 19 Şubat -10 Mart arasında Tesla hisseleri %38,4, Nvidia % 23,2 değer kaybetti. Bu gelişmeler ABD’de zaten gerileyen tüketici güvenini daha da olumsuz etkileme ihtimali taşıyor. Borsadaki sert düşüş servet etkisi yoluyla ABD büyümesini ciddi biçimde aşağı çekebilir. Aynı zamanda enflasyonist beklentilerin yükselmesi ABD ekonomisinin stagflasyona girme riskini doğurmuş durumda. Bu gelişmeler 2026 yılı Kasım ayında yapılacak ara seçimlerde Trump‘ın gücünü zayıflatmaya yönelik gelişmeleri de muhtemelen peşinden getirecektir. Bu durumda Trump‘ın büyümeyi destekleyici maliye politikalarına daha fazla ağırlık vermesi, ABD bütçe açığının beklenenin de üzerinde artarak enflasyon dinamikleri daha da canlandırma ihtimali artabilir görünüyor. ABD’de gerek hisse senedi piyasaları gerek bono piyasaları stagflasyon fiyatlaması içine girmiş durumda.
Güçlü makroekonomik görünümde algı değişti
Buradan terse dönüş olabilir mi? Önemli bir soru olarak karşımızda duruyor. Beklentiler ciddi biçimde gidişatı olumsuz etkileyebilir görünüyor ama makroekonomik görünüm çok sert bir değişim göstermiş değil. Ekonomik veriler hem negatif yönde sürpriz yaratmaya devam ediyor hem de kafa karıştırıyor. Örneğin Atlanta Fed'in şimdi tahmin modeli ile yaptığı öngörü 1. çeyrek için %2’nin üzerinde daralmaya işaret ederken, New York Fed’in tahmini % 1,5 büyüme sinyali veriyor. ABD’deki hava koşullarının son iki ayda olumsuz seyriyle iç talebin düşmesi, Elon Musk‘ın adımlarıyla kamuda yaşanan işten çıkarmalar gerek tüketici güvenini gerek istihdam verilerini olumsuz yönde etkiledi. Önümüzdeki süreçte, ABD’de artan dirençle kamuda işten çıkarmalar hız kesebilir, havaların iyileşmesiyle iç talep verileri tekrar toparlayacaktır. İşsizlik verileri % 4 civarında düşük gelmeye devam ediyor. Bununla birlikte, Trump son dönemdeki duruşunu devam ettirse ABD ekonomisinin stagflasyona girmesi, finansal piyasaların düzeltmenin ötesinde ayı piyasasına girmesi hiç sürpriz olmayacaktır.
Değerli ekonomim.com okurları,
ekonomim.com ekibi olarak Türkiye'de ve dünyada yaşanan, haber değeri taşıyan gelişmeleri sizlere en hızlı, tarafsız ve kapsamlı şekilde sunmak için çalışıyoruz. Bu süreçte sunduğumuz haberlerle ilgili eleştiri, görüş ve yorumlarınız bizim için çok değerli. Ancak, karşılıklı saygı ve hukuka uygunluk çerçevesinde, daha sağlıklı bir tartışma ortamı oluşturmak adına yorum platformumuzda uyguladığımız bazı kurallarımız bulunmaktadır.
Sayfamızda Türkiye Cumhuriyeti kanunlarına ve evrensel insan haklarına aykırı yorumlar onaylanmaz ve silinir. Okurlarımız tarafından yapılan yorumların, (diğer okurlara yönelik olanlar da dahil) kişilere, ülkelere, topluluklara, sosyal sınıflara ırk, cinsiyet, din, dil başta olmak üzere ayrımcılık içermesi durumunda, yorum editörlerimiz bu yorumları onaylamayacak ve silecektir. Onaylanmayacak ve silinecek yorumlar arasında aşağılama, nefret söylemi, küfür, hakaret, kadın ve çocuk istismarı, hayvanlara yönelik şiddet söylemleri de yer almaktadır. Suçu ve suçluyu övmek, Türkiye Cumhuriyeti yasalarına göre suçtur, bu nedenle bu tür yorumlar da ekonomim.com sayfalarında yer almayacaktır.
Ayrıca, Türkiye Cumhuriyeti mahkemelerinde doğruluğu kanıtlanamayan iddia, itham ve karalama içeren, halkı kin ve düşmanlığa tahrik eden, provokatif yorumlar da yapılamaz.
Markaların ticari itibarını zedeleyici, karalayıcı ve ticari zarara yol açabilecek yorumlar onaylanmaz ve silinir. Aynı şekilde, bir markaya yönelik promosyon veya reklam amaçlı yorumlar da onaylanmaz ve silinecek yorumlar kategorisindedir. Diğer web sitelerinden alınan bağlantılar ekonomim.com yorum alanında paylaşılamaz.
ekonomim.com yorum alanında paylaşılan tüm yorumların yasal sorumluluğu yorumu yapan kullanıcıya aittir, ekonomim.com bu sorumluluğu üstlenmez.
ekonomim.com'de yorum yapan her okur, yukarıda belirtilen kuralları, sitemizde yer alan Kullanım Koşulları'nı ve Gizlilik Sözleşmesi'ni okumuş ve kabul etmiş sayılır.
Kurallarımıza uygun şekilde saygı, nezaket, birlikte yaşama kuralları ve insan haklarına uygun yorumlarınız için teşekkür ederiz.