Gümüşün inziva günleri sona mı eriyor?
Geçtiğimiz yılki zirvesinin yüzde 17 altına inerek yatırımcının gözünden düşen gümüş bazı uzmanlara göre yeniden sahneye çıkmaya hazırlanıyor. Fon yöneticisi Baker Steel, “Kısa vadede Fed kaynaklı oynaklık sürebilir. Orta ve uzun vadede ise terk edilmesi çok da kolay olmayan gevşek para politikaları, yüklü teşvikler, artan borçlar ve enflasyonist baskıların gümüşte ciddi bir potansiyel yaratıyor"
Evrim KÜÇÜK
Gümüş, şubat ayında başarısızlıkla sonuçlanan ‘anarşist alımlar’ ve geçen ay yaşanan ani gerilemeler sonrasında yatırımcının radarından bir süre çıkmıştı. Ancak son günlerde Fed’den gelen karmaşık sinyallerle gümüşü yeniden bakışları üzerinde toplamaya başladı.
Fon yöneticisi Baker Steel Capital, beyaz metalin gerileme sürecinde dibi gördüğünü savunuyor ve ‘gümüşün yeniden sahne almaya hazırlandığına’ inanıyor. Finans kuruluşu tarafından hazırlanan analizde, teknik olarak bakıldığında fiyatların son zamanlarda kritik destek seviyesi 23 doların üzerinde kalmasının önemli olduğunu dikkat çekiliyor. “Gümüş, altından daha oynaktır ve bu nedenle fiyatlardaki geri çekilmeler yatırımcılar için acı verici olabilir fakat yukarı yönlü hareketler de daha fazla yükselme potansiyeli taşıyabilir” denilen analizde gümüşte orta ve uzun vadede ciddi bir yükseliş beklentisi yansıtılıyor. Beklentinin gerekçeleri ise şöyle aktarılıyor:
Doğru koşullarda hızlı hareket ediyor: Bu yılın başlarında bireysel spekülatörlerinin "sıkışıklık" yaratarak fiyatı artırma girişimi sırasında gümüş fiyatlarının sert yukarı hareketi, metalin fiyatının doğru koşullar altında hızla hareket edebileceğinin göstergesi.
Henüz tüm zamanların zirvesini göremedi: Kıymetli metallerin, öncelikle genişleyen para arzı, kalıcı düşük ve negatif reel faiz oranları, hızlı borç artışı tarafından yönlendirilen uzun vadeli bir yükselişin ortasında olduğunu ve gümüşün toparlanmasının daha yeni başlamış olabileceğine inanıyoruz. Tarihsel olarak altın yeni zirveler yaptığında gümüş de yükselir ve dolayısıyla gümüşün bu döngüde tüm zamanların en yüksek seviyelerini henüz yeniden test etmemiş olması bile, metalin gelecekte manevra alanı olduğunun bir göstergesi. Para politikalarından destek bulacak: Gümüş ve altın için orta ve uzun vadeli görünümün oldukça olumlu olduğunu düşünüyoruz, ancak kısa vadede, yatırımcılar para politikasının yönü için Fed'e bakarken, gümüşte karışık seyrin sürmesi muhtemel. Genel olarak, bu kadar uzun bir benzeri görülmemiş gevşek para politikası ve yüklü teşvik harcamalarının tüketici fiyatları, borç seviyeleri ve para politikası yönü üzerinde kalıcı sonuçlar doğuracağına inanıyoruz. Kıymetli metaller gibi sabit varlıkları güçlü bir şekilde destekleyen finansal politikaların etkisinin belirgin
leşmesiyle sektörde büyük bir yukarı yönlü hareket bekliyoruz. Enflasyona henüz tepki vermedi: Daha da önemlisi, değerli metaller sektörü, kalıcı yüksek enflasyonun etkilerine henüz tepki vermedi, ancak daha fazla enflasyonist baskının arttığına dair kanıtlar arttıkça, bunun tarihsel olarak olduğu gibi gümüş ve altına fayda sağlamasını bekliyoruz.
Yeşil ‘sanayi devrimi’ gümüş talebini değiştirecek
Gümüş için fiziksel talep altından oldukça farklı; külçe ve madeni paralar aracılığıyla yapılan yatırımların yanı sıra mücevher ve eşyalar için kullanılan gümüş aynı zamanda endüstriyel bir metal. Daha önceki yıllarda fotoğrafçılık, fiziksel gümüş için önemli bir talep kaynağıydı ve 1999'da bu sektör toplam talebin yaklaşık yüzde 35'ini oluşturuyordu. Bugün ise gümüş talebinin yaklaşık yarısı endüstriyel faaliyetlerden geliyor. Teknoloji daha uygun fiyatlı hale geldikçe, enerji talebi arttıkça, hükümetler destek sundukça ve tüketiciler arasında çevre bilinci arttıkça güneş fotovoltaik (PV) kapasitesi hızla artıyor. Solar PV'den gelen talebin, daha önce fotoğraf endüstrisinde kullanılan gümüş hacimlerine eşit veya daha fazla olabileceği tahmin ediliyor. PV gelişimi için projeksiyonlar, gelecek 10 yılda yüzde 180, 20 yılda yüzde 459 ve 2050'de yüzde 720'lik bir artışa işaret ediyor. Daha uygun maliyetli malzemeler için kaçınılmaz olarak gümüşün ikame edilmesiyle bile, bu büyüklükteki artışlar sektörde dönüşüm vaat ediyor.
Fiyatta kısa vadede oynaklık devam ediyor
Gümüşte kısa vadede Fed’in bu ayki toplantısından varlık alımlarına dair çıkacak karar izleniyor. Ons gümüşte düzeltmenin 22.10 dolar seviyesinden tamamlandığını ve sırtını güçlü bir destek olarak görülen bu seviyeye dayayan gümüş analistlere göre gümüş 23.70/24.0 dolar desteğinin üzerinde kalırsa 26.0/27.40 bandına geçiş yapacak. Mayıs ayı sonrasında başlayan düşüş eğilimini geçtiği 24.80 doların üzerine geçilmesi halinde alımların hızlanacağı, 24.15 aşağısında ise 23.60’a doğru satış baskısı gelebileceği uyarısı yapılıyor.
