Dev finans kuruluşlarından TCMB için faiz tahmini
ABD'li bankacılık devi BofA, TCMB’nin politika faizinin yıl içinde 7 indirimle yıl sonunda yüzde 30'a ineceğini öngördüğünü açıkladı. ABD'nin önde gelen finans kuruluşlarından JPMorgan ise, aralık enflasyonunun aylık yüzde 1,03 ile yüzde 1,5 olan beklentilerinin altına geldiğini, verinin TCMB'nin elini rahatlattığını belirtti ve TCMB'nin yıl sonunda politika faizini yüzde 30'a çekeceğini değerlendirdi.
Bank of America Securities dün yayınladığı raporda TCMB'nin faiz indirimlerine ocak ayında devam etmesi gerektiğini söyledi. 2025'te 7 faiz indirimi ile politika faizini yüzde 30'a çekileceğini öngördü.
"Asgari ücret artışı beklentilerin alt sınırında gerçekleştiği için yüzde 25'lik enflasyon tahminimiz üzerinde yukarı yönlü sınırlı risk görüyoruz" diye BofA, idari fiyat değişikliklerinin geriye doğru endekslenmek yerine beklenen enflasyonla uyumlu olması halinde, enflasyonun daha düşük bir seviyede görebileceğini vurguladı.
BofA, "TCMB'nin herhangi bir risk görmesi halinde makro ihtiyati araçlarını kullanabileceğini düşünüyoruz. Beklenen yüzde 25'lik enflasyonun yüzde 9-10'unun ilk çeyrekte gerçekleşmesini bekliyoruz, ancak yıllık enflasyon düşmeye devam ederek faiz indirimleri için geniş bir alan bırakacaktır" dedi.
TCMB'nin beklediği gibi aralık ayında 250 baz puanlık ilk indirim kararını aldığını hatırlatan BofA, TCMB'nin önceden belirlenmiş bir döngü olmadığını ima ederek toplantı bazında karar alacağının sinyalini verdiğini belirtti. "Ancak TCMB yeni toplantı takvimine göre yılda 12 yerine sadece 8 kez toplanacak. Şubat ayında toplantı yapılmayacağı göz önüne alındığında, ocak ayında daha önce öngördüğümüz duraklama yerine 250 baz puanlık bir indirim daha bekliyoruz" diyen BofA, politika faizinin yıl içinde 250 baz puanlık 7 indirimle yıl sonunda yüzde 30'a ineceğini öngörüyoruz" dedi.
"Enflasyon verilerinin yukarı yönlü sürpriz yapması durumunda, TCMB herhangi bir noktada adımlarını azaltabilir veya indirimlere ara verebilir" değerlendirmesini de yapan BofA, "Öngörülen indirimlere rağmen, pozitif reel faizler korunduğu sürece TL tasarruflarının yıl boyunca cazip olmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Dolayısıyla, TL'nin reel olarak değer kazanmasını beklemeye devam ediyoruz, ancak enflasyon düştükçe bu değerlenme için alan daralıyor. Yılsonu için USDTRY tahminimizi 41'e revize ettik (daha önce 44 idi)" dedi.
JPMorgan'dan TCMB analizi
JPMorgan paylaştığı raporda TCMB'nin Aralık ayı toplantısında beklentilerin üzerinde faiz indirimine gitme nedenlerini sıraladı.
Aralarında Fatih Akçelik'in de olduğu JPMorgan ekonomistleri, TCMB'nin Aralık ayı toplantısında 250 baz puanlık indirimle politika faizini yüzde 47,5'e düşürdüğünü hatırlatarak "Bu indirim, 150 baz puanlık indirim beklentimizin üzerinde gerçekleşti.
Bunun birinci sebebi 2025 yılında toplantı sayısının 12'den 8'e düşürülmesi. Karar, 2025'te uzun süre daha yüksek faiz döneminin devam edeceği anlamına geliyor. İkinci olarak asgari ücret artışı tahminimize paralel yüzde 30 seviyesinde gerçekleşse de son dönemdeki yukarı yönlü enflasyon sürprizlerinin ardından TCMB beklentilerinin altında gerçekleşti. Son olarak Banka enflasyonda düşüş trendi olduğuna dikkat çekti ve Aralık'ta bu öngörü teyit edildi." ifadesine yer verdi.
Kurum ekonomistleri, daha az toplantı yapması beklenen TCMB'nin 2025 yılında 3 kez 250 baz puan, 5 kez 200 baz puanlık indirime gitmesini bekliyor. Yıl sonu politika faizi tahmini ise yüzde 30.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası 26 Aralık'taki toplantısında politika faizini 2,5 puan indirimle yüzde 47,50 seviyesine indirmiş, faiz koridorunu 600 baz puandan 300 baz puana daraltmıştı. Banka böylece Şubat 2023'ten sonra ilk kez faiz indirimi gerçekleştirmişti.
